de confiance, le mimétisme, les erreurs de perception, … sur la formation des cours de bourse. Ce champ d’études est la finance comportementale, et son but est de concevoir un cadre de travail qui expliquera pourquoi les gens prennent telle ou telle décision financière. Florin Aftalion, 2005. Les observations faites sur les marchés et en ... this contribution is aiming at characterizing the specificities of « behavioral finance». La crise actuelle conduit les dirigeants à s’intéresser aux propositions formulées par cette nouvelle finance, qui constitue peut-être une réponse à la … Elles ne se limitent pas au monde académique ; elles doivent aussi permettre aux régulateurs et aux conseillers financiers de mieux servir les intérêts des investisseurs. J’y livrerai également mes que nous sommes meilleurs que ce que nous sommes en réalité et cette. ce que prédit cette théorie nancière classique. La finance comportementale, présentée en première partie de ce Mémoire, est l’une des branches de l’économie s’intéressant aux théories sociologiques et psychologiques des individus mais appliquées aux théories financières. Il, outils à disposition de celui-ci ou des pouvoirs. This Finance Comportementale PDF Online is the best book I have ever read today. La finance comportementale est l’étude de l’influence de la psychologie sur le comportement des investisseurs ou des analystes financiers.Il inclut également les effets ultérieurs sur les marchés.Il met l’accent sur le fait que les investisseurs ne sont pas toujours rationnels, ont des limites à leur maîtrise de soi et sont influencés par leurs propres préjugés. Une approche comportementale séduisante Il faut comprendre la finance comportementale comme étant issue de l’alliance de deux théories distinctes, une théorie financière, à savoir la « noise trader approach » (NTA) et une théorie psychologique de la décision, celle des heuristiques développée par Daniel Kahneman et Amos Tversky. La « finance comportementale » : un état des lieux . eMBeD puts conclusions from the 2015 World Development Report into practice. Finance comportementale : introduction d'une dimension psychologique de la finance. une compagnie de proter de certains événements pour exploiter ce biais. l’existence de ces biais ainsi que leur caractère systématique et donc souvent pré, phénomènes qui sont porteurs de nombreux challenges mais offrent aussi de nou. Il est certainement le plus étudié en nance comportementale avec le biais de dis, d’échanges extrêmement élevés sur les, Seasholes (2005), Dhar et Zhu (2006), Boolell-Gunesh, amènerait l’investisseur à traiter des volumes. ... La finance comportementale ou le développement d'un nouveau paradigme. 2016 - Expliciter les biais comportementaux (erreurs psychologiques conduisant à la prise de mauvaises décisions) les plus communs afin d’aider les investisseurs individuels et les conseillers financiers à améliorer la performance du patrimoine financier est l’objet de ce guide consacré à la finance comportementale (application de la psychologie à la finance). leurs émotions ou leurs excès de conance. En effet, ces décisions impliquent souvent des instruments financiers complexes par nature ainsi qu’un arbitrage entre le présent et le futur. Women had lower levels of investment knowledge than men. La finance comportementale aurait même été l’invitée officieuse du sommet du G20 qui s’est tenu à Londres le 2 avril dernier. Individuals, corporations, and dealers are reluctant to realise losses, while mutual funds and foreigners, who together account for less than 5% of all trades (by value), are not." Cours de finance gratuit en ligne ou à télécharger en PDF gratuitement: Trouvez des centaines de cours, exercices et tutoriel de finance qui sont spécialement conçus pour les étudiants. Au nal, cela permettra d’aboutir à de meilleures. Il appartient au visiteur de s'enquérir de la réglementation applicable et de l'adéquation des instruments financiers avec sa situation personnelle, le site "www.finance-comportementale.fr" d'Allianz Global Investors Gmbh, Succursale française, n'a pas vocation à se … Cours finance comportementale en PDF à télécharger. Sans doute peut-on trouver l’explication dans le fait que le, raccourci mental utilisé substitue à la question initiale un calcul sur la probabilité qu’un autre membre du groupe ait son anniversaire. Elle a mis à jour l’existence de nombreux biais comportementaux qui suivent souvent les mêmes schémas chez les décideurs ou les investisseurs. This study surveyed 530 online investors to examine their investment literacy and the relationship between the literacy and online investor characteristics. université paris ii pantheon assas master ii djce juriste d’affaires 2008-2009 la finance comportementale d’une meilleure comprehension a une nouvelle regulation des marches financiers They tend to concentrate their portfolios on a small set of stocks and achieve diversification through investment funds holding. associera un niveau d’aspiration spécique. market participants who are making decisions based on … Behavioralizing finance is the process of replacing neoclassical assumptions with behavioral counterparts. Même si vous demandez une, réponse rapide à des universitaires qui ont suivi un cours de probabilités, rares seront ceux qui vous donneront une réponse supé, rieure à 15 %. 4 Ed Geologia Aplicada A La Ingenieria Civil PDF Download. Using colorful examples from the most important aspects of life, Thaler and Sunstein demonstrate how thoughtful "choice architecture" can be established to nudge us in beneficial directions without restricting freedom of choice. Résumé. de l’organisation et du fonctionnement de notre cerveau, on peut faire référence Ã, sez instantanément «6», sans faire d’effort et sans même que vous ayez décidé de, signalisation. La finance comportementale remet en question le postulat de base de la finance moderne qu'est la rationalité des investisseurs dont découle la … C’est particulièrement vrai, certaines études mettent en évidence une relation entre les effets saisonniers liés Ã. l’ensoleillement et l’évolution des marchés boursiers. L’objectif est d’analyser le comportement réel des individus à l’opposé de la définition d’un individu purement rationnel telle que le stipule la science économique. La finance comportementale nous invite ainsi à passer de «l’homo economicus» imaginé par la théorie financière classique à «l’homo sapiens» que nous sommes en réalité... Journal of Behavioral and Experimental Finance. JEL Classification: G4, G11. Enfin, s’ajoute le fait que certaines décisions financières sont tellement peu fréquentes qu’elles ne permettent pas à l’individu de tirer les leçons de ses erreurs passées. l’auto-déception va consister à penser, investissement est prometteur et que le prix de, de décision. et D . La finance comportementale : enjeux et perspectives, prendre des décisions sous le coup de l’émotion. De plus, les décisions financières nécessitent fréquemment de pouvoir évaluer le risque inhérent à celles-ci. The advent of online investing has significantly impacted an investor's decision-making process by providing instant access to a vast amount of financial information, lower transaction costs, and quick order execution. Finance comportementale, une critique au paradigme classique de la finance Le paradigme classique de la finance repose sur deux postulats : la rationalité de la décision et l'efficience des prix. aussi, être affectée par des émotions telles que l’humeur, groupe partagent la même date d’anniversaire, leurs réponses vont souvent tourner autour de 5 ou 10 %. tion favorable de son prix malgré l’incertitude; position à perte étant donné le temps et l’argent qu’il. Experiment 2, which was high-powered and offered higher incentives, confirmed these findings. La finance comportementale est un domaine de recherche interdisciplinaire, qui vise à mieux intégrer des concepts et résultats issus de la psychologie, voire de la sociologie ou l’anthropologie. In two experiments, we revisited this widely cited study (i) by, The disposition effect (DE) consists in investors' preference for realizing gains over losses. Autant ‘d’irrationalités’ qu’étudie la Finance comportementale. All rights reserved. L’étude empirique porte sur deux échantillons d’entreprises cotées sur la bourse des valeurs mobilières de Tunis. Using a dataset that contains all trades (over one billion) and the identity of every trader (nearly four million), we find that in aggregate, investors in Taiwan are about twice as likely to sell a stock if they are holding that stock for a gain rather than a loss. Mais il semble que de respecter une solide philosophie en matière d’investissement soit une des meilleures façons d’éviter les écueils posés par notre cerveau. Eighty-four percent of all Taiwanese investors sell winners at a faster rate than losers. fully disclosing clear and complete information about asset price distributions, and (ii) by assessing the DE on more reliable measures. Les biais comportementaux les plus susceptibles de conduire l’investisseur à une gestion sous-optimale de son portefeuille d’actifs sont le biais de représentativité qui peut se manifester par une tendance à acheter les titres dont les prix augmentent, le biais de disponibilité qui peut amener l’investisseur à surestimer la probabilité d’une prochaine crise, le biais de familiarité qui le pousse à privilégier les titres qui lui sont les plus familiers, le biais de disposition qui amène l’investisseur à réaliser ses plus-values trop rapidement et à ne pas couper ses pertes assez vite, le biais de sur-confiance qui le pousse à traiter des volumes importants et trop fréquemment. cation du portefeuille des investisseurs. To learn about our use of cookies and how you can manage your cookie settings, please see our Cookie Policy. Cette contribution au débat sur le capitalisme financiarisé cherche à identifier les changements structurels principaux dans la nature de la finance depuis les années 80. détriment de la performance totale de son portefeuille. This account, however, was ruled out by Weber and Camerer (1998), who reported a DE when participants were presumably made aware of expected price trends. This account, however, was ruled out by Weber and Camerer (1998), who reported a DE when participants were presumably made aware of expected price trends. Final score: Personal case to be returned at the beginning of the 3rd session (weight = 20%); Ethics Quiz (weight = 50%) Behavioral finance quiz (weight = 30%) In Experiment 1, under conditions of full disclosure, a DE was replicated on Weber and Camerer (1998)’s measures but was not found on the more reliable measures. En outre La catégorie de cours de finance et un support d’aide pour les professeurs et les étudiants. Le principe de la finance comportementale est l'utilisation de la psychologie pour tenter de comprendre certains phénomènes observés en finance. We conclude that the belief in mean-reverting prices cannot be ruled out as a contributing factor to DE. au comportement des individus. bien-être) qu’un individu va retirer de la consommation ou de l’obtention d’un bien, d’un, service ou d’un montant monétaire. Determinants of individual investors reaction to the negative interest rates, On peut lire dans le dernier rapport annuel de la Banque nationale de Belgique que, en dépit de l’environnement de taux d’intérêt bas (voire négatifs), les ménages belges continuent de donner la préférence à l’épargne sous la forme d’actifs liquides comme les comptes d’épargne, ou d’actifs à long terme mais peu risqués comme les produits d’assurance avec capital garanti. organismes chargés de la réglementation du secteur, systématiques méritent aussi une attention particulière et représentent de vrais dé, vices vendus sont parfois très complexes et que le consommateur ne bénécie pas. Search for: Regulars. Finance comportementale Approches normatives et positives Espérance d’utilité de la valeur du portefeuille Von Neumann et Morgenstern (1944) Distorsion des probabilités Approche duale de Yaari(1987) Théorie des perspectives Kahnemanet Tverski(1979) Préférences moyenne-variance Cadre d’analyse le plus classique et le plus simple Pour cela, une premiere partie recense les traits de comportement susceptibles de provoquer des mouvements erratiques des prix d'actifs. tisseurs individuels mais aussi pour les professionnels qui ne sont pas exempts de. Some features of the site may not work correctly. Experiment 2, which was high-powered and offered higher incentives, confirmed these findings. You are currently offline. Only informed decisions based on a solid understanding of investment concepts and tools will offer investors a better chance of success. MANGOT (2004) affirme que la finance comportementale, née de la confrontation des points de vue de la psychologie et de la finance, s’efforce de jeter la lumière sur ce qui motive les décisions des investisseurs ; elle rend compte de la façon dont les émotions viennent interférer dans leurs décisions. C’est ici que la finance comportementale peut jouer un rôle pour nous aider à mieux comprendre l’influence des facteurs cognitifs et émotionnels dans la prise de décision des investisseurs. Fabriques de la servitude,–Éditions–Mille–et–Une–Nuits,–octobre–2011. Lionel Duverger, Analyste Technique chez B*capital, nous éclaire sur les principes de la finance comportementale. La finance comportementale est un développement récent de la finance traditionnelle qui se caractérise par une prise en compte plus importants des aspects psychologiques et sociologiques. Downloadable! We show that subjective. Les biais cognitifs Seconde partie: l’analyse juridique renouvelee par la portee normative de la finance comportementale Finance comportementale CONTEXTE 2001 2005 Les gens se sont mis à acheter des logements Les spéculateurs se sont mis à investir dans l'immobilier Le prix des maisons augmente Agents immobiliers et courtiers en prêts hypothécaires Prêts Titrisation Les portefeuilles comprenaient Ces exemples révèlent à quel point le comportement des investisseurs, qu’ils soient individuels ou professionnels, est influencé par un mélange complexe d’heuristiques et d’émotions, qui peut lui-même être affecté par certains facteurs individuels et collectifs. Copyright 2007 The Authors Journal compilation (c) 2007 Blackwell Publishing Ltd. difficile à comprendre au regard de la théorie financière classique qui considère l’individu comme un agent économique rationnel cherchant notamment à maximiser sa richesse tout en limitant son risque. Les observations faites sur les marchés et en They trade more and are less prone to the disposition effect. 1Rapport 2018 de Gestion de patrimoine TD sur la finance comportementale. Up Close and Personal: An Individual Level Analysis of the Disposition Effect, Gender differences in optimism and asset allocation, Do Investor Sophistication and Trading Experience Eliminate Behavioral Biases in Financial Markets. Cours sur la finance comportementale à télécharger gratuitement en PDF. rejetée par la finance comportementale, dont les études montrent que les investisseurs sont sujets à des biais cognitifs qui influencent leurs croyances et leurs préférences. Nudge offers a unique new take-from neither the left nor the right-on many hot-button issues, for individuals and governments alike. Elle a mis a jour l’existence de nombreux biais comportementaux qui suivent souvent les memes schemas chez les decideurs ou les investisseurs. le même jour que moi, ce qui est un problème très différent. Le principe de la finance comportementale est l'utilisation de la psychologie pour tenter de comprendre certains phénomènes observés en finance. Experiment 2, which was high-powered and offered higher incentives, confirmed these findings. II. In two experiments, we revisited this widely cited study (i) by, This paper investigates the relationship between subjective financial literacy, i.e. I recommend visiting my blog because there you can read online or download it for free Finance Comportementale PDF Download.How simple you just select the Finance Comportementale PDF ePub in the form of a PDF, ePub, Kindle, or Mobi. ––La Caste,–traduit–de–l’anglais–Superclass : The Global Power Elite and the World They Are Making,–Robert–Laffon,–2009. La finance comportementale remet en question, deux hypothèses fondamentales de la théorie des marchés efficients, d'une part la rationalité des investisseurs, d'autre part l'absence d'opportunité d'arbitrage. comportement des investisseurs et des marchés. Finance comportementale, une critique au paradigme classique de la finance Le paradigme classique de la finance repose sur deux postulats : la rationalité de la décision et l’efficience des prix. This new area is explicitly taking into consideration the existence of « noise traders», i.e. Premium; Profile; The Econoclast; Latest issue; Digital Editions; Special reports This monograph surveys the literature in behavioral finance, and identifies both its strengths and weaknesses. Evidence from Taiwan, Negative Interest Rates - Behavioral Finance, The disposition effect does not survive disclosure of expected price trends, Subjective Financial Literacy and Retail Investors’ Behavior. Ce comportement est, The disposition effect (DE) consists in investors’ preference for realizing gains over losses. qu’ils sous-estimeront peut-être la probabilité associée à un événement moins cou, crise nancière de 2008 et la crise de, «employeur» quand l’investisseur surpondère dans son portefeuille les titres de la. Opposition à la théorie de l'efficience des marchés Toutefois, avec les divers krachs boursiers et bulles spéculatives qui sont intervenus au gré du temps, la théorie de l'efficience des marchés a été remise en cause. Cette propension est particulièrement présente chez l’investisseur à cause des caractéristiques des décisions auxquels il est confronté. L’objet de ce papier est de cerner l’apport de la finance comportementale à l’explication de la volatilité excessive des cours boursiers, volatilité qualifiée par Shiller [2000] de l’exubérance irrationnelle. Il s’agit en fait de mieux comprendre leurs points faibles afin de leur éviter les pièges que peuvent représenter leurs intuitions, leurs heuristiques, leurs émotions ou leurs excès de confiance. (@Côté Finance) 978-2-297-04640-4 (ABES)185067883: Material Type: Document, Internet resource: Document Type: Internet Resource, Computer File This chapter describes three heuristics that are employed in making judgments under uncertainty. 2.Principe et … Ces contributions sont dès lors porteuses d’enjeux et de perspectives. A key theme of this monograph is that the future of finance will combine realistic assumptions from behavioral finance and rigorous analysis from neoclassical finance. Dans cette formation, nous examinons ces erreurs prévisibles et découvrons où nous sommes le plus susceptibles de les commettre. vera à se concentrer sur ce calcul et vous donnera la réponse. (VF)L’objectif de cet article est de montrer l’intérêt des approches comportementales, notamment de la finance comportementale, pour construire une théorie de la gouvernance permettant de remédier aux nombreuses lacunes de la théorie juridico-financière dominante. financial literacy helps explain cross-sectional variations in retail investors’ behavior. "Le MEDAF et la finance comportementale," Revue française de gestion, Lavoisier, vol. In Experiment 1, under conditions of full disclosure, a DE was replicated on Weber and Camerer (1998)'s measures but was not found on the more reliable measures. donné peut s’avérer désastreuse pour, née, les taux reviennent à un niveau plus élevé. In doing so, it identifies possible directions for behavioralizing the frameworks used to study beliefs, preferences, portfolio selection, asset pricing, corporate finance, and financial market regulation. Semantic Scholar is a free, AI-powered research tool for scientific literature, based at the Allen Institute for AI. Revue du Conseil Scientique de l’AMF. In Experiment 1, under conditions of full disclosure, a DE was replicated on Weber and Camerer (1998)'s measures but was not found on the more reliable measures. Elle n'est pas une formule magique qui vous permettra de gagner à tous les coups, mais elle vous aidera à affiner vos analyses et à mieux comprendre les réactions des marchés. Investors 50 years of age or older were more knowledgeable than those who are younger. C Schinckus. By closing this message, you are consenting to our use of cookies. Investors with graduate degrees were more knowledgeable than those with some high school or college education. Guide pratique de la finance comportementale : pour l'investisseur individuel et le conseiller financier / Yannick Coulon Issy-les-Moulineaux : Gualino éditeur, DL 2015, cop. Il s’agis-sait d’un simple jeu de chiffres1. The first is representativeness, which is usually employed when people are asked to judge the probability that an object or event belongs to a class or event. Tversky A. et D. Kahneman, 1971, “The belief in the Law of Small Number”, Tversky A. et D. Kahneman, 1974, “Judgment under Uncertainty: Heuristics and, Vincent Bodart, Muriel Dejemeppe, Frédéric. Cette utilité peut être mesurée sur la base des choix, individuels opérés entre différentes alternatives ou préférences (et qui incorporent le mon. Examen sur le montage et la finance comportementale examen sur le montage et la finance comportementale session 2008 session 2008 dossier 1 - montage lbo : la reprise de la société idec exposer les objectifs et les JEL Classification: G4, G11 Abstract fully disclosing clear and complete information about asset price distributions , and (ii) by assessing the DE on more reliable measures. New articles by this author. Enfin, s’ajoute le fait que certaines décisions financières sont tellement peu fréquentes qu’elles ne permettent pas à l’individu de tirer les leçons de ses erreurs passées. des individus peut générer une tendance, peu fréquentes qu’elles ne permettent pas toujours, de ses erreurs passées (exemples : choix d’un emprunt hypothécaire ou d’un plan, cessus de collecte et de traitement des informations. et M . However, the benefits brought by new technology may not automatically insure investors a greater profit. 2007 Country Profile And Guide To Comoros (the Comoros Islands) - National Travel Guidebook And Handbook - USAID Reports, Doing Business, Energy And Agriculture, Trade (Two CD-ROM Set) PDF complete 2007 Uncle Sam S Money Machine - Federal Grants And Government Assistance, Grant Writing Resources, Funding Lists (Ring-bound) PDF Online La Finance comportementale est ainsi une forme de sciences qui explique l'évolution parfois incompréhensible des marchés par le comportement de leurs acteurs. Accept. As additional insights, both experiments reveal that participants showed little convergence to optimal portfolio and diversified their portfolios even when diversification was sparsely effective. tion au biais de disposition est notamment. du titre et préfère continuer à espérer une évolution favorable du prix. Investors who report higher levels of financial literacy seem to invest smarter, even after controlling for gender, age, portfolio value, trading experience and education. Elles ne se limitent pas au monde académique ; elles doivent aussi permettre aux régulateurs et aux conseillers financiers de mieux servir les intérêts des investisseurs. Ces différents phénomènes amènent parfois l’individu à poser des choix non rationnels. Kahneman , 1971 , “ The belief in the Law of Small Number ”. La finance comportementale dans cet objectif doit faire l’objet d’une démarche active. fully disclosing clear and complete information about asset price distributions , and (ii) by assessing the DE on more reliable measures. Cette propension est particulièrement présente chez l’investisseur à cause des caractéristiques des décisions auxquels il est confronté. La finance comportementale remet en question le postulat de base de la finance moderne qu'est la rationalité des investisseurs dont découle la … Ces différents phénomènes amènent parfois l’individu à poser des choix non rationnels. These judgments are all based on data of limited validity, which are processed according to heuristic rules. However, the reliance on this rule leads to systematic errors in the estimation of distance. 7 Romans Les Historiques n 635 A 641 Aout 2014 Harlequin Collection Les Historiques PDF Download. Nous expliquons comment les émotions, la psychologie et les préjugés peuvent influencer les décisions des clients. 2 Tupes, E.C., et Christal, R.E., « Recurrent Personality Factors Based on Trait Ratings », Technical Report ASD-TR-61-97, Lackland Air Force Base, TX: Personnel Labora-tory, Air Force Systems Command, 1961. Follow this author. In fact, given the present level of corporate fraud and accounting misinformation, it is more important than ever that investors appropriately evaluate their investment decisions. Many decisions are based on beliefs concerning the likelihood of uncertain events such as the outcome of an election, the guilt of a defendant, or the future value of the dollar. 2.Principe et … Behavioral economics (also, behavioural economics) studies the effects of psychological, cognitive, emotional, cultural and social factors on the decisions of individuals and institutions and how those decisions vary from those implied by classical economic theory.. Behavioral economics is primarily concerned with the bounds of rationality of economic agents. L’irrationalité de l’investisseur B. (167 p.). La notion d’arbitrage limité 2. 2015 1 vol. En effet, ce domaine englobe à la fois des concepts de psychologie et de finance. Those who traded online were more knowledgeable. © 2008 by Richard H. Thaler and Cass R. Sunstein. La littérature en finance comportementale regorge aujourd’hui d’articles scientifiques démontrant l’existence de ces biais ainsi que leur caractère systématique et donc souvent prévisible. experience eliminate behavioral biases in nancial markets?”. Les chercheurs ont constaté qu’en matière de placement, les choix rationnels ne sont pas toujours la règle. La finance comportementale porte sur l’importance des distorsions émotionnelles dans les prises de décisions. La finance comportementale est l’étude de ces erreurs et de dizaines d’autres erreurs de décision financière qui peuvent être évitées, si nous connaissons les biais qui en sont la cause. Behavioral finance is the application of psychology to financial decision making and financial markets. 8 Situations De Communication Interpersonnelle En Entreprise PDF Kindle. La finance comportementale est un domaine de recherche interdisciplinaire, qui vise à mieux intégrer des concepts et résultats issus de la psychologie, voire de la Finance is in the midst of a paradigm shift, from a neoclassical based framework to a psychologically based framework. Our mistakes make us poorer and less healthy; we often make bad decisions involving education, personal finance, health care, mortgages and credit cards, the family, and even the planet itself. Pour une revue de littérature plus approfondie, nous renvoyons le lecteur vers Broihanne (2015). Hi, good readers!! Le premier échantillon comporte 12 entreprises, observées sur la période qui s’étale de 1997 jusqu’à l’an 2008. Apres avoir brievement expose les origines et causes de ces biais, nous offrons un bref apercu des biais les plus susceptibles de conduire l’investisseur a une…, Liquidity of a Stock Exchange, Between Investor Behavior and Scarcity of Securities: The Case Study of the West African Regional Stock Exchange. La « finance comportementale » : un état des lieux . la sociologie ou l’anthropologie. Les investisseurs individuels sont-ils parfaitement rationnels? Le présent guide va vous aider à comprendre la place que peuvent prendre l’excès de confiance, l’inertie et d’autres aspects de la nature humaine lorsque vous structurez un portefeuille bien self-reported by investors, and trading behavior. market participants who are making decisions based on … Accompagnons maintenant robinson dans ses aventures, pour bien comprendre les biais comporte-mentaux et les contourner. Their trading behaviors allow them to display higher gross and net returns as well as higher excess Sharpe ratios. In particular, they regard a sample randomly drawn from a population as highly representative, that is, similar to the population in all essential characteristics. à mieux viser, s’est traduite par une forte amélioration de la propreté des toilettes. FINANCE Finance Comportementale Maxime Patrick ROGER L'Efficience des Marchés Financiers Philippe GILLET La Nouvelle Finance et la Gestion des Portefeuilles Florin AFTALION Psychologie de I 'investisseur et des marchés financiers YCHOLOGY JOHN R. Nor-SINCEZ LES GENS INTELLIGENTS 'COMMENT LES EVITER investing to